湖南省国龙外贸实业公司等49户 债权资产包转让项目
2016年10月26日，财政部委托中国农业银行湖南省分行（以下简称省农行）处置的湖南省国龙外贸实业公司等49户债权资产包（以下简称国龙债权资产包）项目在湖南省联合产权交易所（以下简称湖南联交所）挂牌转让，转让底价为62872万元。该项目在公告期内通过网络媒体等途径广泛征集意向受让方，并成功征集到多名竞买人。2016年11月24日上午10时，网络竞价会在湖南联交所举行。经过110轮激烈竞价，最终以103072万元成交，增值4020万元，增值率高达64%，买卖双方对交易过程均表示十分满意。
一、全面开启金融机构资产处置服务
随着市场化的不断深入，不良资产问题逐渐成为我国经济界的一个焦点。由于国有银行产权属于国家，其不良资产实际上不是银行而是财政的，因此，国家财政承担了巨大的风险责任。如果国有银行的不良资产比例过高，不仅可能导致银行出现风险，还将直接影响中央财政的收入和信誉。
湖南联交所作为湖南省唯一的由省人民政府指定的省级产权交易机构，是各类资产处置的专业化交易平台。2016年5月，湖南联交所与省农行签订了《业务合作框架协议》，全面开启了公开处置金融机构各类资产的新模式，最大限度地规范处置程序，发掘资产价值，吸引众多投资者竞相购买。自签约以来，湖南联交所已为农行各分支行发布预挂牌招商公告34宗、正式挂牌招商公告8宗，挂牌金额合计213亿元，本息合计519亿元。
二、银行不良金融债权的特殊性
一是银行处置不良金融债权或者金融资产管理公司收购该类资产，具有很强的政策性。银行不良金融债权的转让，不能完全等同于一般民事主体之间的债权转让行为，具有高风险、高收益的特点，与等价交换的市场规律有较为明显的区别。不良债权交易的实物资产，不是一般资产买卖关系，更是一种风险与收益的转移。
二是银行不良金融债权一般是以资产包形式整体出售转让的。资产包内各不良金融债权的可回收比例各不相同，而资产包一旦形成，即具有不可分割性，都是整体出让。因此，有意向竞买资产包的主体将资产包整体买进后，如需解除合同，也必须整体解除，将资产包整体返还。银行不良金融债权的受让人在将资产包中相对优质的债权变卖获益后，又通过诉讼请求部分解除合同，将资产包中其他债权返还的，法律上是不予支持的。资产包的风险与收益是整体性的，有利于银行对打包资产进行整体的平衡处置，能将相对优质的资产和不宜处置的劣质资产同时捆绑处置。
三是不良金融资产转让协议之目的是公平合规地完成债权及实物资产的顺利转让，在未对受让人是否能够清收债权及清收债权的比例做出承诺和规范的情况下，受让人以合同预期盈利目的不能实现为由提出解除合同的诉讼请求，人民法院不予支持。因此，意向受让方的充分尽调是十分必要的。
三、项目资产包简介
本次批量转让的国龙债权资产包属于财政部委托中国农业银行股份有限公司清收处置的资产包，该资产包是农行上市前股改剥离给财政部的不良资产。项目转让方为中国农业银行股份有限公司湖南省分行营业部（以下简称省农行营业部），国龙债权资产包包含省农行营业部对湖南省国龙外贸实业公司等49户的贷款债权资产。截至2016年8月24日，国龙资产包共包含49户债权；其中，法人贷款22户，自然人贷款27户（无农户和个人消费性贷款）。债权合计（含美元折合人民币，美元兑人民币根据当日汇兑中间价6642元）174688772165元；其中，本金49844838406元，利息124767278359元，其他债权76655400元。
国龙债权资产包中有保证担保的31户，担保债权本金29741万元；有抵押的14户，抵押债权本金10295万元。主要抵押物为房产和土地使用权。抵押房产面积约3556647平方米，其中商业用房约2006165平方米、厂房约4783平方米、写字楼约649平方米、办公楼约784366平方米、车库约222916平方米；抵押土地使用权面积272968平方米，其中工业出让地211548平方米、划拨地6142平方米。
四、充分酝酿，设计最优挂牌方案
湖南联交所与省农行积极商讨，从多方面就国龙债权资产包转让项目进行充分考量与分析，在合规与创新并重的前提下，集思广益设计最优挂牌方案。在《债权转让公告中》充分披露项目的亮点及瑕疵，确定了受让方的确定方式为：“如公告期间（2016年10月26日至11月22日）只征集到1个符合资格的意向受让方，则该意向受让方成为后备受让方。根据中国农业银行股份有限公司关于委托资产处置的规定，湖南省联合产权交易所将在本公告截止日的次日在湖南省联合产权交易所网站补登公告，补登公告期为7个工作日，本公告截止日期与补登公告截止日期一致。该补登公告期内，如没有其他竞买人报名，则后备受让方成为受让方，并与转让方签订《委托资产批量转让协议》。补登公告期内，如有其他竞买人报名竞买，则另行举行网络竞价会确定受让方，网络竞价会的开始时间为2016年11月24日上午10点。后备受让方须与其他竞买人参加网络竞价会，并以不低于人民币62872万元报价（其他竞买人已报价或有更高报价的，本项保证失效）。”
五、多渠道宣传，寻求更多竞买方参与
对于国龙债权资产包这样大金额且有收益预期的债权包转让项目，如果公告期内只有一位受让人，只能按挂牌价转让，那湖南联交所作为全省最大的产权交易平台聚拢投资人和价格发现的功能将无从谈起；同时，还将直接影响到今后省内其他金融机构金融资产的进场。
为此,湖南联交所通过各类信息披露渠道，把此项目资料尽可能详细地向潜在受让人推介，如积极走访各大有潜力的金融资产管理公司，分析挖掘项目内在价值，秉承公正、公平原则，做好转受让双方的沟通协调工作。
持续走访产生了预期的效果。挂牌公告期间，多家全国性的资产管理公司和地方资产经营公司均详细咨询了标的情况。最终共征集到三家符合资格的意向受让方参与竞价，通过“发现买家”促进“发现价格”，为实现该资产包项目的增值成交提供了有力的保障。
六、贴心服务协调双方意见，公开竞价发现资产价值
依照交易规则，如果出现两个以上的意向受让方，则须以竞价方式产生最终受让方。为此，湖南联交所为三个意向受让方做了大量有针对性的报名咨询、竞价辅导、解释说明工作，使各意向受让方都能够及时提供合规受让材料，完成报名手续。同时，通过对转让方和意向受让方大量耐心细致、富有创造力的工作，协调双方意见趋于一致，最终实现网络竞价确定受让方。
在竞价当日，根据竞买人的不同情况，湖南联交所为到现场竞价的竞买人提供安静封闭的竞价专室；为未到现场竞价的竞买人配备专门人员随时咨询，保证了竞价的顺利进行。在30分钟自由报价时间之后，出现了连续一个多小时的紧张激烈的延续报价状态。通过110轮的激烈竞价，最终以103072万元成交，增值4020万元，增值率高达64%。
七、经验与启示
金融是现代经济的大动脉，而银行是金融业的核心。在当前的经济环境下，各国有和商业银行都面临着不小的不良资产处置压力，这是我国银行业走向市场化、商业化及全球化的重要障碍。不良资产造成国有银行经营状况恶化，导致亏损，资本金逐渐减少，使之发展受限制。不良资产的存在更使国有银行在国有信用的支持和掩盖下潜伏着巨大的危机，因此处置不良资产是当前各大银行的当务之急。湖南联交所作为省级产权交易平台，应该更进一步明确自己服务实体经济的定位，扮演好服务者的角色。
一是通过与省农行的合作，拓宽业务品种。以成功处置省农行多个具有代表性的债权资产包为依托，湖南联交所扎实做好转让不良资产的相关工作，提出风险点，掌握不良资产转让的特殊性，抓住市场机会，主动走出去，与更多金融机构建立合作。目前，湖南省联交所已与华融湘江银行总行、建设银行湖南省分行、长城资产湖南省分公司等多家金融机构签订了全面合作协议，引进了更多相关项目进场；同时，各银行处置不良资产的途径大大丰富，产权交易机构成为银行规范、公开、高效、增值处置各类资产的重要平台。
二是充分发现投资人。湖南联交所通过报刊、网站、会员等多种渠道，尽可能详细地披露资产包的转让信息，使更多有实力的投资商参与竞价。社会资本充分参与不良资产的处置，促进了金融债权资产的保值增值。
三是积累不良资产处置转让经验。湖南省联交所严格按照“三公”原则及产权交易规则运作，每一个细小环节都严格规范操作，保证了整个交易过程按预想的最佳路径行进。转让方、受让方放心进场、大胆竞价的事实，证明全程规范运作非常重要。国龙债权资产包成功转让的经验，为省农行后续资产包的进场成交提供了有力保障，也为之后其他金融机构资产进场转让提供了有益借鉴。
四是完善产权交易平台市场化功能。湖南省联交所不断丰富交易品种，以满足区域内各类产权的需求（包括金融资产的流转需求和各类投资人的投资需求）；不断改进服务水平，为市场参与各方提供方便快捷的服务；不断完善技术手段，充分利用现代信息技术提高市场效率和降低交易成本，以此实现信息共享、利益共担，为区域经济共同发展增添新途径。
