福建省三明市煤气公司增资扩股引进战略投资者
2014年2月，福建省产权交易中心（以下简称中心）成功完成三明市煤气公司增资扩股项目，为三明市煤气公司引入燃气行业实力雄厚的民营企业入股。项目融资32亿元、占项目公司49%股权，较评估值183亿元溢价137亿元，增值率达75%，取得了良好的经济效益和社会效益。
一、项目概况
三明市煤气公司成立于1990年，注册资本金8791万元，是三明市管道燃气运营的公用事业单位（企业化管理），主营业务为管道煤气供应。经过十几年的发展，三明市煤气公司已形成较为完善的管网输配系统和市场，但气源不足、建设资金短缺、现代企业制度不健全等方面的问题限制着公司发展。为引进先进的经营和管理理念，加快促进企业建立完善现代企业管理制度，同时解决阻碍企业发展的气源和建设资金不足等问题，经三明市政府批准，三明市煤气公司对外增资扩股引进战略投资者，引进社会资本，加快推进了当地市政公用事业体制改革。
2013年12月，中心受三明市国资委委托，公开挂牌三明市煤气公司增资扩股引进战略投资者项目，实施国际招商。项目挂牌期间，中燃投资有限公司、华润燃气投资（中国）有限公司、港华燃气有限公司等多家国内外燃气巨头参与了项目的尽职调查。2014年2月，各投资方递交了投资申请文件，经综合评审，最终中燃投资有限公司以32000万元的投资报价胜出，成为中选投资方。中燃投资有限公司是中国燃气控股有限公司（香港联交所主板上市公司，以下简称中国燃气）在大陆全资设立的投资性公司。中国燃气是目前中国最大的跨区域管道燃气运营商之一。中国燃气承诺，将充分利用在城市管道燃气经营方面的经验、技术、资金及气源等优势，加快推进三明市公用基础设施工程建设速度和天然气事业发展，力争在2020年前全部完成三明市天然气利用工程。
二、项目特色
（一）组建专业团队，提供全方位服务
为实现本次招商引资专业化、规范化、国际化运作，三明市国资委经多方比选，鉴于中心有运作公用事业项目成功案例，且自身平台具有较强国际影响力和项目实施能力，最终选定中心作为本次招商引资的市场服务平台。因本项目涉及企业改制、增资扩股、特许经营权授予等诸多复杂问题，为提高招商引资工作效率，中心以开放包容的心态，牵头组织相关咨询机构、律师事务所等专业机构组建本项目专业工作团队，为招商方在招商引资、国有股权增资扩股及财务、法律等方面提供全方位、专业化服务。工作团队通力协作、充分发挥各方优势，为项目圆满成功提供了强有力的支持。
（二）精心策划，实现多方共赢的局面
项目工作团队在协助三明市国资委进行全球招商过程中，进行了充分的市场调查，帮助招商方深入了解潜在投资人的信誉、实力和经验。在政府有关部门的指导下，工作团队精心策划，制定出三明市煤气公司企业改制和引进战略投资者的整体方案。
1建立合理化引资模式
原三明市煤气公司是三明市管道燃气运营的公用事业单位，职工为事业编制。本次企业改制既要实现引入社会资本组建合资公司，投资建设市政公用设施，按照现代企业市场化模式运行；又要保证职工队伍的稳定，维护职工的利益。这是本次招商引资的工作难点。工作团队根据实际情况，制定出合理的引资模式：三明市煤气公司以经财务审计的账面净资产投资设立全资子公司，以新公司为主体对外增资扩股，引进战略投资者组建合资公司，合资公司承接全部债权债务；三明市煤气公司事业单位性质不变并保留职工原有身份，与合资公司签订用工协议，职工自主选择进入合资公司工作；三明市住房和城乡建设局与合资公司签署特许经营协议。通过该引资模式设计，不仅顺利完成了企业的改制，维护了企业稳定并促进了企业发展，而且保障了职工权益，保证了企业职工队伍的稳定。
2设置合理的前置条件
能否引进实力雄厚的城市管道煤气运营商作为本项目的战略投资者，帮助当地政府提升公共产品的供给能力，是本次招商引资成功与否的关键。工作团队经过充分的市场调研，对投资人在经济实力、融资能力、气源供应能力、城市管道煤气运营经验、未来发展规划等方面设置了合理的前置条件。在实现充分竞争的前提下，保证了引进的投资者有能力推进当地公用基础设施工程建设速度和天然气事业发展。
3建立共赢合作机制
维护各方利益，建立长效共赢的合作机制，是本次招商引资的重要着力点。燃气公司是公共产品的提供者，项目实施后既要避免社会资本“高溢价中选、公众高价买单”的现象，又要切实维护投资人的利益。工作团队对股权比例设置、合营期限和特许经营期限、期满后资产处置、财务安排、合资公司章程等核心内容进行了科学的安排。一方面，最大限度地维护公共利益，合资公司由当地政府相对控股，占股比例51%，在董事及管理层人员设置上，当地政府也具有一定的发言权，涉及公共利益事项，当地政府具有一票否决权；同时，要求投资者引进先进技术，促进企业提升管理水平和运行效率，并利用自身融资能力，改善当地公用基础设施，完成“煤改气”工程，为公众提供清洁、高效能源产品。另一方面，切实保证投资者的合理利益，投资者以股东的身份参与合资公司的实际运营，按照出资额承担相应风险，并通过公司章程保证其因企业成长为自身带来的合法利益，降低了政府违约带来的投资风险，有效地实现了投资与风险的隔离。
4点面结合、精准招商
规范、充分披露招商信息是本次招商引资的重要环节。中心作为本次招商引资的市场服务平台，充分发挥产权交易平台的信息集聚和资本集聚功能，通过点面结合，线上、线下广泛发布招商信息。一方面，组织各新闻媒体单位召开项目推介会，通过专业网站、海内外报刊等主流媒体，对招商项目进行信息发布，实现最大范围的覆盖；另一方面，项目招商团队在前期市场调研的基础上开展项目路演活动，对潜在的投资人进行实地考察和现场沟通，实行精准招商；同时，中心协助投资人做好尽职调查，统一渠道、统一口径，向所有投资人开放项目资料库，方便意向投资人充分了解引资项目情况，确保投资人取得信息的对等与对称，提高投资人的竞争信心，便于其做出科学的投资决策。最终，本项目吸引了中燃投资有限公司、华润燃气投资（中国）有限公司、港华燃气有限公司等多家国内外燃气巨头。
三、项目启示
三明市煤气公司改制和引进战略投资者项目作为2014年福建省大力推行PPP融资模式试点工作以来首个成功落地的项目，对于推进PPP融资模式试点工作具有较强的示范和借鉴意义。该项目通过产权交易市场平台，以市场化的运作方式，引入社会资本参与公共项目建设，实现了国有资本和私营资本“公私合营”的有效方式，盘活了存量国有资产，推进了当地公用事业体制改革。
1实现股权多元化
在推进国企改革过程中，三明市煤气公司通过增资扩股引入了实力雄厚的战略投资者，实现了企业股权多元化，这有助于按照现代企业制度推进国有企业不断完善法人治理结构，并在体制、机制上不断创新，形成适应市场经济的高效管理模式；同时，充分发挥社会资本的专业、技术和管理优势，实现了政府和社会资本的合作，达到了多方共赢的局面。
2拓宽融资渠道
公用事业存在风险小、利润稳等优点，成为社会资本青睐的投资领域。本项目的成功运作，为三明煤气的设施建设、管网铺设、“煤改气”改造等项目拓宽了融资渠道、提供了建设资金，有助于加快市政基础设施建设，有效提高公共服务的质量和效率，促进当地公用事业持续发展。
