助力央企非主业资产退出 服务长三角经济带产业发展

前言

我国是世界上最大的纺织品、服装生产和出口国，纺织业的持续稳定增长对我国外汇储备充裕、人民币汇率稳定、社会就业充分至关重要。同时，纺织业也是一个高污染行业，中国纺织工业联合会会长在2019气候创新·时尚峰会上直言，纺织服装行业已成为仅次于石油行业的全球第二大污染行业，联合国环境规划署的研究报告也印证着这一事实。

华润环保科技有限公司（以下简称“华润环保”）由华润纺织集团和华润资本旗下的国环基金、新经济基金于2019年重组而成，为华润（集团）有限公司的全资子公司、一级利润中心，是华润（集团）有限公司旗下从事环保科技业务及环保领域投资的专业化旗舰公司。创立伊始，华润环保就在全面进军环保科技领域的同时，致力于传统产业的存量资产盘活和转型升级。

项目背景

2021年10月12日上海联合产权交易所公开挂牌转让华润纺织（合肥）有限公司100%股权、山东聊城华润纺织有限公司100%股权、山东滨州华润纺织有限公司100%股权。华润合肥、聊城、滨州原属华润纺织的三家高支纱企业，分别于上世纪90年代末成立，经营发展约20年，在纺织业细分市场的高支纱领域具有较好的生产运营经验和品牌基础，享有良好的口碑和客户信誉。但随着新发展方向的确立，华润环保坚定落实集团战略、高质量发展环保领域，同步推动纺织板块的稳妥退出，实现业务重塑。

交易过程

——以“产业捆绑”实现产能规模化，确保整体退出、合规交易

上海联交所与华润环保第一时间成立了工作组，从全球纺织业发展趋势、国内纺织业现状，对三家高支纱企业深入分析：1）规模化高支纱、细分市场显稀缺：三家高支纱企业是中国规模最大的专业化高档高支纱生产基地、世界上唯一能够规模化量产NE200-300特细纱的企业；2）品牌基础深厚、可持续发展期待高：最早的华润滨州成立于1998年，最晚的华润合肥也已成立近15年，多年的良好经营形成了“华润纺织”的经营品牌，未来有基础、有条件持续成就高质量发展；3）劳动密集型企业、员工稳定要求高：随着近几年的技术突破与革新，纺织企业用工虽有下降，但仍属劳动密集，国有企业控股权转让中员工的妥善安置是重要考量。

围绕整体退出、平稳过渡、可持续发展的目标，工作组提出了“产业捆绑、维稳安置、持续发展”的工作思路，并据此精心设计交易方案。

“产业捆绑”，最大程度体现产能整体价值：

将三家高支纱企业以“产业捆绑”的方式进行联合转让，公开征集意向受让方，即设置对三宗标的同时摘牌作为交易条件，征集同一意向受让方，不接受联合受让。通过“捆绑”，规模化高支纱的生产价值，有助于匹配到有实力的产业类投资主体，在确保华润环保整体退出的同时，为企业未来发展、平稳过渡提供保障。

“尽职调查安排”，降低交易风险：

考虑意向受让方一次受让三宗标的，为避免不了解企业情况而导致交易风险的发生，组织意向受让方对三家高支纱企业开展尽调安排，充分了解经营、产能、财务、员工等各方面情况。

“接受员工安置方案”，承诺保障员工利益：

三家高支纱企业员工人数达2200余人，能否顺利稳妥地实现安置对于队伍稳定具有重要影响。为此，我们将安置方案的核心条款设置为意向受让方承诺响应条款，并在交易合同中作为履约条款加以执行，以确保全部员工都能得到稳妥安置，充分体现央企的社会责任。

“企业经营合理规划”，确保平稳过渡：

意向受让方完成对三家高支纱企业尽职调查后，需要对企业未来发展进行合理规划，阐述其保障标的企业持续经营、稳定发展的计划，促使意向投资方能以成熟、完善的经营策略带动企业可持续发展。

组织合规高效，“战疫”交易不减速：

在上述要点确保华润环保整体退出高支纱行业、同时保障全部员工的合法权益之后，面向市场公开征集投资者。上海联交所同步积极开展市场推介、组织尽调、辅导潜在投资者、解答交易规则、撮合意向等市场化服务。推进期间，纺织类产业投资人较为聚集的珠三角、长三角均不同程度地受疫情多发考验，上海联交所以数字化科技手段全流程地规范推进交易，力保服务“不减速”，“云交易”更高效。至2022年4月底，三宗高支纱标的最终花落百年“大生”，上海联交所在价款全额支付的第一时间出具了“电子交易凭证”，标志着三宗高支纱企业成功交易。

缘何百年“大生”

百年“大生”，即南通市政府控股的大型国有企业江苏大生集团，其前身是大生纱厂，是爱国企业家张謇先生奉行实业救国、于1895在南通创办的中国第一家纺纱厂。该厂是南通获得“纺织之乡、衣被天下”美誉的起点。一百多年来，南通纺织业在创新变革中不断成长，目前已形成家纺、棉纺织、服装、化纤、丝绸和印染等门类齐全、配套完善的现代纺织工业体系，产品畅销全球150多个国家和地区，高端家纺市场规模居世界第三、全国第一。作为南通纺织业的优秀代表、全国知名纱线企业，“大生”自2019年开始在上海联交所参与并购华润纺织类股权，持续践行“走出去”、“深耕纺织”的战略举措，坚持做精高端纺织。此次高支纱产业并购必将为“大生”的跨越发展注入新的发展动力。

国家战略引领企业发展

华润集团坚持贯彻落实党中央、国务院关于深入实施国企改革三年行动的重大决策部署，以持续健全市场化经营机制为突破口，建立以战略、业绩为导向的正向激励机制，鼓励引导跑赢大市、超越自我，推动集团整体持续稳健和高质量发展。以华润环保为代表的华润各业务单元积极响应集团战略要求，根据自身特点、转型需求以及发展目标，通过产权市场实现了产业转型、行业并购等多项改革任务。

5月10日，在南通市委副书记、市长吴新明和华润集团董事王崔军等共同见证下，大生集团与华润环保举行三家纺织企业视频交接仪式。大生集团表示“完成此次并购后，将与三家高支纱企业一道，持续稳定做好生产经营，加大技术改造力度，大力推动企业高质量发展，积极打造国内一流纺织产业集团，助推南通建设世界级纺织产业先进区”，华润集团表示“期待以本次合作为契机，再度携手南通，为南通市与华润集团的战略合作添砖加瓦，共同创造央地产业合作新成就”。